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东兴证券反弹已进入敏感期

2019-02-02 23:43:00

东兴证券:反弹已进入敏感期

不知不觉间,自2307点以来的反弹已经走过了两周时间,对于多头来说,这是卓有成效的两周。市场摆脱了持续近两个季度的单边下跌,初步走出熊市泥潭。尤其令人振奋的是,过去一周面对显着的调整压力,市场不断有资金涌入,从而使得大盘始终保持强势运行,没有出现之前那种一旦下跌便一泻千里的走势。央行近期在公开市场的操作也十分给力,净投放已经形成短期资金的宽松局面,为行情持续奠定了资金基础。另一方面,即便是谨慎的投资者,也都十分珍惜这次“吃饭行情”的机会,因此一直在盯着进场时机,从而使得应有的调整被几度封杀。  但到目前为止,行情的主角仍属于题材类的小盘股,其中的领头羊文化传媒板块近一周已遭遇上涨瓶颈,短期难以突破。虽然与此同时新的热点层出不穷,但始终没有出现替代者,大多是“各领风骚小半天”。电子信息、软件、新材料等虽然一度表现抢眼,但持续性明显弱于传媒板块,难以成为接棒者。这就使得行情的持续性面临困境。未来一到两周内,调整压力将会持续增强,反弹行情面临新考验。  此时以公募基金为代表的机构投资者的动向值得关注。因为自反弹发动以来,它们显然没有做出足够快速的反应;加之领涨股大多出自他们不习惯的领域,因此机构投资者这次又落后了。但当前的市场状况,给了他们后来居上的机会。在小盘题材股遭遇瓶颈的时候,机构将如何选择,成为“吃饭行情”能否持续的关键。从主观意图判断,笔者认为这些机构积极进场的可能性极高,因为他们比任何人都需要一次成功的“吃饭行情”。  过去一年来,基金很痛苦,行情低迷,净值持续走低,新基金越发越小,收入也随之下降;券商也很痛苦,虽然发了几只新股挣了点承销费,但是经纪、自营、资产管理收入全面减少。由此推测,机构进场做多的愿望其实非常迫切。但另一方面,我们必须考虑到其自身特点,以及由此决定的行为模式。相对于灵活的个人与私募机构,这些大块头的机构投资者对于小盘题材股往往有点恐惧,他们对于投资对象的规模有一定要求。这也很好理解,进出一次不容易,如果买那些小盘股,得选多少品种才能达到一定规模啊。  从这个思路出发,我们不能指望机构会进场追捧近期的热门品种,因此这类个股的调整压力未来将会充分表现,短期风险不容忽视。同时那些有一定规模而又符合政策导向的品种,倒是应该更多关注。例如家电、化工、建材、物流等领域。同时,一直为机构所偏爱的消费类板块,也有走强的理由,这当中尤其是食品饮料板块容易产生意想不到的牛股。而消费类个股的走强,很容易获得政策导向上的支持,从而获得广泛响应。  由于市场一方面存在明显的调整压力,另一方面又有机构投资者这个后盾,因此走势方面我们判断可能形成宽幅震荡的特征,沪综指点可能是未来一两周的主要波动区域。在行情运行过程当中,结构性分化或许将越发明显。此时能够给投资者做出提示的指标,大概应属成交量的变动了。尤其是那些在低位平淡运行中突然明显放量的品种,更应引起我们的重视。吃饭行情能否延续,某种意义上其实就取决于这类个股的数量与质量。至于行情能否由反弹向反转发展,那是以后要考虑的事,现在还不到时候。  □东兴证券 张景东

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