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打新股中签率更高华泰证券理财产品涉嫌温

2019-01-31 16:06:33

　　打新股中签率更高?华泰证券理财产品涉嫌虚假宣传

　　昨日《每日经济》报道《华泰证券打新产品狂卖52亿集合理财计划处境尴尬》后,引起投资者和业内人士广泛关注。华泰证券在IPO重启后大力推销打新理财产品的行为引发专业人士质疑:在新股申购实行上限的制度下,一次下打新基本只需数千万元资金,募集52亿的打新产品无异于是大炮打蚊子,将导致超过90％的资金处于闲置状态,而且还会降低打新收益率,再加上3个月的锁定期,那更增大了产品的风险。

　　发现,华泰证券在“华泰紫金现金管家集合资产管理计划”你不会了解我的宣传上颇费心机,像“中签率更高、实现超额打新收益”这样的诱人宣传多次出现,这也是吸引52亿巨资购买的重要原因,但这样的宣传与IPO新政后的实际情况是不相符的,华泰证券涉嫌虚假宣传。

　　宣传册内容与实际情况不符

　　2009年7月27日,“华泰紫金现金管家集合资产管理计划”（以下简称华泰管家）正式发行,华泰证券也因此成为IPO新政后首家推出打新产品的券商。短短半个多月的推广期中,华泰管家吸引了15192户,约52.55亿资金参与,平均每户的参与资金34.59万元,大大超过华泰管家规定的首次参与不低于5万元的资金门槛,发行火爆可见一斑。

　　《每日经济》在华泰管家的宣传册上看到这样的描述:“华泰管家是增强型货币式理财产品,在传统货币基金的基础上,增加上、下申购新股功能,中签率更高,通过合理定价和主动管理,可实现超额收益。”这样的宣传册摆放在该产品的各个销售点,包括华泰证券的营业部、其他银行代理销售点等。

　　华泰证券在各大媒体上也有同样的宣传:“华泰紫金现金管家理财产品'打新股’的特色在于,同时具备下、上新股申购资格,特别利用下中签率数倍于上的特点,加上新股主动管理经验业内,能给投资者实现高收益高回报。”

　　将宣传册上的内容、媒体上的宣传与IPO新政对照,不难发现,华泰管家的宣传对一般投资者有着很大的误导性

打新股中签率更高华泰证券理财产品涉嫌温

,主要包括三个方面。

　　一、增加上、下申购新股功能

　　在新股申购新规执行前,没有申购上限规定,能中得多少新股几乎全凭资金说话,像华泰管家这种高达52亿的资金量,同时参与上下申购不成问题,上中签的部分还能在新股上市首日卖出,的确能获得超高收益率。而现在的情况却完全不同,机构投资者与个人一样,只能用一个账户申购,且只能选择上、下其中一种方式。而上申购有千分之一的上限限制,换算成资金量每只新股只能打几十万元,华泰管家几乎不可能参与上申购,所以相对于数十亿规模的资金,上申购只是个摆设,没有任何意义。

　　二、实现超额收益

　　IPO新政后,发行市盈率大幅提升,从此前的20倍猛增到40倍左右,甚至还有超过50倍的,导致一、二级市场价差缩小。再加上下申购部分有3个月的锁定期,相对于上申购可以上市当天就抛售的风险将更大。从上市后的表现来看,新股都出现跌跌不休的走势,这就更增加了锁定3个月的风险。

　　就算不考虑锁定3个月的风险,以相同的打新收益率来衡量,由于下申购的上限基本在数百万股,需要的资金量基本都在1亿元左右,在绝大多数时候,超出的90％以上的资金都不能用于打新,必然摊薄打新的收益率。

　　以近期打新收益率的光迅科技（002281,收盘价29.05元）为例,该股下发行800万股,每股发行价16元,若华泰管家参与该股的下配售,只动用1.28亿元即达到申购上限。按照光迅科技终0.28%的配售比例,华泰管家将获配2.2765万股的数量,假设以首日收盘价29.79元卖出,可获得31.39万元的收益,按申购资金计算收益率为0.245％,但摊薄到52.55亿元的打新产品中,收益率仅为0.006%。

　　三、下中签率数倍于上

　　铝镁合金楼梯扶手p>　　IPO新政后,下中签率与上中签率已经接轨,并不存在“特别利用下中签率数倍于上的特点”。在已发行的新股中,甚至还出现上中签率高于下的情况,如中国建筑（601668,收盘价5.18元）。

　　由此来看,52.55亿元的资金规模,在多数新股的申购中,华泰管家都只能用少量资金打新,而中签后的收益却要摊薄到52.55亿资金上,收益率究竟是高还是低,就可想而知了。

　　面对质疑华泰证券无人回应

　　令人吃惊的是,旗下产品涉嫌虚假宣传,华泰证券对此的态度却是异常冷漠。

　　在《每日经济》昨道后,分别联系华泰证券总部的受托资产管理部、分管副总办公室、机构部的人员,在女式发夹一整天的采访中,华泰想想自己有什么资格；证券始终都没有回应的问题,各个部门之间也是相互推脱,从受托资产管理部,到总经理办公室,再到负责信息披露的机构部,都表示无法接受采访。

　　无奈之下,只得给对方留下号,并给华泰证券专门负责理财产品的“受托资产管理部”发出了采访邮件,内容涉及5大问题:

　　一是在IPO新规下,与集合打新产品相比,事实上投资者自己打新的收益率更高,为什么不提示这一点？

　　二是新股发行市盈率大幅提高后,在锁定3个月的情况下,新股破发的风险较以往大大增加,为何不仅不提示投资者,反而一味强调低风险？

　　三是即使获得打新收益,摊薄后的收益率事实上是很低的,为什么还给投资者实现超额收益的预期？

　　四是宣传中只提到新股发行下中签率数倍于上,却不提上中签率食品清洗设备也有高于下的情况,是故意误导投资者吗？

　　五是宣传中提到“在传统货币基金的基础上,增加上、下申购新股功能,中签率更高”,请解释中签率是如何提高的？

　　面对上述质疑,华泰证券受托资产管理部依然选择了沉默,截至发稿时,仍没有回复。

　　严义明律师事务所律师王志斌接受《每日经济》采访时称,华泰证券与购买了华泰管家的投资者之间是一种合同关系,按照相关的法律要求比如：“以出世的态度做人,合同一方当事人华泰证券需充分地、切实地向投资者披露相关信息。如果没有将所有的事实如实地告诉合同另一方当事人,那就说明华泰证券对合同存在虚假陈述,并且理论上可能存在严重的后果,如预期中的收益率没有达到。此外,还有一个诚信原则,如果因为虚假宣传给投资者造成了重大误解,终可能会导致合同撤销。

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